Ви помітили, як останнім часом новини про курс долара вже не викликають паніки? Здається, ринок трохи заспокоївся. Або принаймні зробив вигляд. Бо, як показують останні прогнози, гривня поки що не летить у прірву — навпаки, тримається доволі впевнено.

Та й не дивно. У 2025 році Україна отримає рекордну міжнародну підтримку. І хоча війна все ще триває, ці гроші, схоже, непогано підстраховують економіку. Через це експерти відкоригували свої очікування щодо курсу долара — тепер не все так песимістично.

Чому курс зміцнився на початку року

Почнемо з того, що в першому кварталі 2025 року гривня навіть трохи "підросла" — зміцнилася на 1,4%, і долар коштував приблизно 41,5 гривні. Звучить трохи дивно, якщо згадати всі розмови про постійне падіння курсу.

Але, за версією Dragon Capital, Нацбанк просто вирішив трохи підкоригувати ситуацію. Причина — зросла інфляція, з’явилися великі обсяги допомоги з-за кордону, долар на світовому ринку ослаб, і попит на валюту впав. Все це разом дало гривні ковток повітря.

Що далі: гривня знову почне просідати

Скоріш за все — так, але не стрімко. У другій половині року НБУ, як прогнозують в Dragon Capital, повернеться до м’якої девальвації. Тобто гривня поступово слабшатиме, але без різких стрибків. Такий собі повільний спуск, а не падіння з урвища.

Аналітики підняли оцінку золотовалютних резервів НБУ — тепер очікується, що до кінця року вони зростуть аж до 59 мільярдів доларів. Це, до речі, дуже багато. Тож курс на кінець 2025-го переглянули — тепер очікують не 45, а 44 гривні за долар. Так, зниження, але помірне — лише на 4,4% річних.

Два сценарії, і обидва залежать від війни

І тут усе впирається в одне — триватиме війна чи ні. Бо від цього залежить усе: і курс, і інвестиції, і фінансова допомога.

Аналітики розглядають два варіанти:

• Варіант "війна триває": бойові дії не припиняються до кінця року, економіка й далі працює в режимі «виживання».
• Варіант "перемир’я": умовне затишшя на фронті досягається у найближчі місяці, хоч частина території все ще окупована.

У другому випадку гривня буде девальвувати ще повільніше, бо менше тиску на ринок, платіжний баланс поліпшується, відтік приватного капіталу знижується. Простіше кажучи, коли не летять ракети, гривня дихає вільніше.

Є ще одна змінна — приватні гроші і зовнішня допомога

Навіть якщо перемир’я не буде, ситуацію може врятувати підтримка ззовні. Бо від обсягів міжнародної допомоги та того, скільки грошей повертається в економіку (а не тікає з неї), напряму залежить стабільність курсу.

Dragon Capital додає, що дефіцит у зовнішній торгівлі лишатиметься суттєвим — це вже як побічка від війни та зміненої структури економіки. Але при стабільному притоку коштів курс не обвалиться.

А інші що кажуть

Не тільки Dragon Capital переглянула свої прогнози. У квітні інвесткомпанія ICU також змінила своє бачення — тепер вони чекають курс 43,5 грн за долар, а не 45,7 грн, як раніше. Причина? Знову ж таки — більше грошей у рамках програми ERA (це ті, що йдуть через заморожені російські активи).

Навіть МВФ, який зазвичай обережний у прогнозах, тепер більш оптимістичний. Вони вважають, що середній курс у 2025 році буде 42,5 грн/долар — і це кращий варіант, ніж їхній торішній прогноз (тоді було 45 грн/долар).

Отож, не все так похмуро, як здавалося. Якщо допомога продовжиться, а фронт — хоча б частково втихне, гривня ще трохи постоїть на ногах.

Джерело: 5692.com.ua